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近期，大家石油市集再次传来供应多余的预警信号，好意思国原油市集的一个伏击筹算——即期价差初度跌至负值，自2月份以来初度出现看跌的正价差结构，示意着石油供应多余的场合可能比预期更早到来。这一变化不仅反应了近期供应的填塞，也预示着将来市集可能濒临的挑战。

具体来说，所谓的即期价差，即推断即期交割与一个月后交割的期货价钱各异，一度以每桶5好意思分的扣头价往复，并最终以1好意思分的扣头价结算。这一动态激勉了往复员们对2025年库存均衡情况的密切关切。

国外动力署还是发出警告，库存多余展望将跳跃100万桶/日，并指出如若OPEC过甚盟友来岁规复分娩，库存可能会进一步攀升。尽管现在好意思国原油期货弧线的其他部分仍保管稍微看涨的现货溢价结构，但这一迹象还是足以引起市集的警醒。

值得一提的是，11月相干于12月的WTI现货涟漪也初度出现了看跌的正价差结构，这是自1月份以来的初度，标明往复商对近期供应多余的担忧加重。

尽管市集还是对2025年的供应多余有所准备，包括好意思国石油产量的激增以及OPEC+原油产量的预期纪念，但现货溢价的行将出现仍预示着俄克拉荷马州库欣关键储油库的供应量将有所增多。现货市集的疲软还是运行触及期货市集，西德克萨斯中质(WTI)原油的即期价差在月初跌至6月以来的最低水平。

关于领有储油才略的东谈主来说，天然此前的期货溢价相对较小，不太可能激勉大范围的储油举止，但抓续的期货溢价仍可能促使他们议论将石油存入油罐，以待将来价钱高潮时出售。相干词，关于金融投资者而言，这种市集会构却带来了“负涟漪收益”，意味着在将头寸上前涟漪时会濒临亏蚀。

此外，往复商还指出，尽司库欣的原油供应量现在相对有限，但加拿大原油供应量的增多，非常是可用于羼杂成库欣国内低硫原油的部分，可能会进一步增强该关键的原油供应量。值得注目的是，这笔往复发生在期货合约到期后往复员平仓的典型三天窗口期以外，进一步加重了市集的担忧。

总体来看，期货溢价的出现不仅会对金融市集产生紧要影响，还可能激勉什物市集的四百四病。跟着好意思国原油产量抓续飙升至每天1300万桶以上的新高，而大家最大的原油破钞国中国石油破钞量却连结六个月萎缩，大家石油市集的供需均衡正濒临前所未有的挑战。