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　　期货日报　　11月18日，原木期货稳重在大商所上市来往，首日开动得当有序，来往活跃，价钱波动合理，产业客户积极参与，市集进展合适预期，得到了多方笃定与期待。

　　上市首日安详起步

　　据悉，原木期货首日挂牌LG2507、LG2509和LG2511共3个合约，为止收盘时共成交9.9万手，成交金额68.4亿元，持仓量1.3万手。共有300余个法东谈主客户参与了来往，法东谈主客户持仓占比为18.8%。

　　价钱方面，三个合约较810元/立方米的挂牌基准价均呈下落走势。其中，主力LG2507合约收盘价为764元/立方米，较挂牌基准价下落5.68%；LG2509和LG2511合约辞别收于797.5元/立方米和802元/立方米，跌幅辞别为1.54%和0.99%。

　　谈及原木期货首日的价钱走势，中信建投期货产业众人陈家谊以为，开盘后原木期货全天走势安详感性，三个合约呈现近低远高的远月升水结构，基本合适市集预期。从供需的角度看，由于面前房地产市集不景气、处于季节性需求淡季和口岸小幅累库等，放射松价钱短期磋商络续承压，这些身分导致市集形态全体偏空，但下方存在进口老本等守旧，因此在价钱波及750元/立方米后出现反弹。

　　据国泰君安期货盘考所动力化工组首席分析师高琳琳先容，为止11月8日，我国针叶原木主要进口港岚山港的日均出货量较上周下降12.3%，降至2.42万立方米，太仓港日均出货量较上周下降17.7%，降至1.16万立方米。近期产业旺季参加尾声，主港去库存速率昭彰放缓，出现向被迫补库周期切换的迹象。同期，期货价钱在开盘低开后连忙设立，标明市集对短期基本面的消化较快，全体进展较为老成感性。

　　“原木期货首批挂牌的是来岁7月之后的合约，其中LG2507合约对应房地产开工淡季，LG2509合约对应‘金九银十’的房地产需求旺季，LG2511合约则较7月、9月合约又有相对更高的持仓老本，因此原木期货在上市首日呈现近低远高的升水结构，反应了市集对来岁下半年原木供需情况的预期。”陈家谊补充说。

　　挑战之下产业企业积极谋篇布局

　　据先容，采销周期中价钱不褂讪带来的风险是原木行业濒临的主要挑战之一，尤其是最近两年原木价钱总体下行，但行业无法对冲风险，始终处于亏本现象。原木期货的上市为营业和加工企业主动贬责价钱波动风险提供了器具，因此首日诱骗了多家产业企业参与，深耕木料营业近20年的浙江物产森华集团有限公司（下称物产森华）即是其中之一。

　　物产森华董事长蒋坤向记者先容，比年来，中国木料对外依存度高、原木价钱波动同样及房地产行业转折等身分给木料产业链企业在供应链贬责、老本限制和风险防患方面带来了严峻试验。原木期货、期权提供了风险对冲时刻和海外营业谈判的价钱基准，为木料行业注入了新活力。

　　“来往首日，咱们就开展了原木期货套期保值业务，锁定现货头寸风险，以期企业筹画杀青长周期的良性向好发展，下一步还将借助期货器具深切工作结尾客户，匡助企业客户提前锁定老本和利润，进一步提高产业链的褂讪性和竞争力，鼓励木料行业永久健康发展。”蒋坤说。

　　浙江凯德嘉瑞海外营业有限公司（下称凯德嘉瑞）也参与了原木期货首日来往。据悉，该公司从事宇宙原木供应链筹画与工作，年原木进口量褂讪在150万立方米以上，并在山东日照、江苏扬州领有两座木料加工园区。该公司总司理助理林张翼告诉期货日报记者，公司终年有原木褂讪进口、营业和加工坐蓐需求，比年来进口原木价钱波动频率快、幅度大，对公司筹画过程中风险限制和界限贬责带来巨大挑战。在概括计议盘面价钱、现货行情以及自己库存和老本情况后，凯德嘉瑞在原木期货2507合约上进行了有关套保操作，以主动对冲将来原木价钱波动给营业、加工等业务条线带来的利润波动风险。

　　山东是原木期货的基准交割地，在日照、临沂等地有大王人原木营业和加工企业。记者了解到，在原木期货上市首日，当地有不少企业王人参与了来往。

　　山东蓬勃出进口有限公司（下称山东蓬勃）是一家集营业、工作为一体的概括企业。该公司副总司理房金龙告诉记者，新西兰放射松进口营业订价权始终由外商掌持，营业步伐中价钱波动大，周期性和季节性昭彰，一朝参加高库存低需求淡季，营业商时时要承担长达3~5个月的联接亏本。“合理罗致期现调处的筹画方式，不错匡助咱们鄙俚原木进口老本偏高或者廉价无现货时的市集风险。基于对宏不雅经济和地产行业景气度的分解，咱们在上市首日尝试开展原木期货套期保值，以更好地熟悉了解经过、逃匿价钱波动风险。”他说。

　　日照市冠通木业有限公司（下称冠通木业）是一家大型原木加工企业。该公司副总司理陈强以为，原木期货合约的方向物终点合适现货营业和坐蓐推行条款，逼近产业推行。笔据现在现货市集进口老本较高的情况，冠通木业首日从推行坐蓐计议进行卖出套保操作，以锁定已购原料价钱、预留坐蓐加工利润。他暗示，将来冠通木业会始终温煦原木期货，调处自己褂讪坐蓐的需求，在进行原木采购时施行买入套保等操作。

　　“卑劣木料加工场还不错通过时货市集的价钱发现功能了解和预判市集动向，并通过建立杜撰库存等方式杀青企业采购的动态高效贬责，更好地熨平采购老本波动带来的利润回荡。”始创京王人期货河南分公司总司理于士程补充谈。

　　业界看好原木期货市集将来发展

　　在先容企业参与情况的同期，有关产业界东谈主士和众人也预测了原木期货将来的发展。

　　江苏耀华物流有限公司（下称耀华物流）前期屡次参与大商所调研和模拟交割，对原木期货有了一定的了解，终点但愿大略欺骗原木期货作念好风险贬责、杀青健康发展，也在上市首日参与了期货套保来往。在该公司副总司理王刚看来，原木期货才刚刚上市，肯定将来完成几次交割之后，期现联动效应会进一步增强，对国表里市集价钱的影响力也会进一步增强。耀华物流会加强学习，后期更多参与到套保和交割之中，在限制风险的同期助力企业杀青利润和界限的双增长。

　　在谈及今后的念念法时，房金龙暗示，山东蓬勃会谨慎制如期货套保里面贬责经过，多渠谈深切学习有关学问，争取阐发原木行业“欺骗期货器具贬责风险”的示范作用，也肯定原木期货将对国内市集订价、营业模式、行业圭臬化进度以及国产材斥地等带来积极影响。

　　林张翼暗示，公司将充分欺骗期货器具对原木采购、销售及订价模式进行全面升级，优化筹画模式、工作产业发展。“11月19日原木期权合约挂牌后，凯德嘉瑞还会进一步参与原木期权来往，给自己原木现货、期货来往‘上保障’，并在行业内尝试开展原木含权营业。”

　　于士程告诉记者，任何一个品种从上市到老成王人是一个渐进的过程，离不开实体企业的充分参与。在前期开展产业辅助职责中，他仍是大略昭彰感受到产业企业对原木期货主动学习和拥抱的格调。“咱们以为，跟着更多的产业主体参与期货市集，产业界贬责筹画风险的智商也会连接提高，原木期货大略更好地阐发价钱发现等功能，匡助企业更好地杀青套期保值后果。”

　　值得一提的是，在工作产业主体径直参与原木期货上市首日套保来往的同期，一些期货公司也在积极通过场外期权、“保障+期货”等方式，为林木产业链企业和弘大林农提供各样化、分眉目的风险贬责工作，当日已有多个形状落地启动。

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包袱剪辑：张靖笛