东吴证券股份有限公司朱国广,冉胜男,苏丰近期对老匹夫进行盘考并发布了盘考讨教《2024年三季报点评：利润受新店爬坡及基数影响短期承压，火把样式握续提利》，本讨教对老匹夫给出买入评级，刻下股价为17.68元。

　　老匹夫(603883)　　投资要点　　事件：公司发布2024三季报，2024年前三季度杀青营收162.32亿元（+1.19%，同比，下同），归母净利润6.30亿元（-12.06%），扣非归母净利润6.07亿元（-5.94%）。单Q3季度，杀青营收52.92亿元（+1.18%），归母净利润1.27亿元（-37.32%），扣非归母净利润1.25亿元（-19.10%）。　　利润受新店爬坡及基数影响短期承压，火把样式有望进一步普及毛利率。公司2024Q3利润下滑主要原因包括1）新店及次新店爬坡带来一定蚀本。2）23Q3因出售南京有关子公司产生3793万非频频利润导致基数较高。2024前三季度，公司销售毛利率33.87%（+1.32pp），原因为火把样式及降本增效见效赫然，预测异日跟着公司多种提利权术如迭代升级数智化惩办系统、多元化新品引入、优化新月旦估历程、重构选品逻辑、智能化铺货清货等形状的握续推行，举座毛利率有望进一步普及。　　膨胀按次矜重，握续聚焦上风区域，深耕下千里市集。收尾2024Q3，公司门店数15591家，其中直营门店10300家，加盟门店5291家；前三季度新增门店2368家，其中直营门店新增1264家，加盟门店新增1104家，举座新增门店中，上风省份及重心城市门店占比86%，地级市及以下门店占比77%。直营方面，公司数智化器具普及新店开店质料，裁减运筹帷幄周期，Q3新店平均运筹帷幄周期40天，较同时裁减5天。加盟方面，公司聚焦新店质料，全面普及老店转盟占比，2024前三季度加盟业求杀青配送销售额16.39亿元，同比普及7.5%。定约方面，公司助力配合企业降本增效、普及业务材干。2024前三季度定约销售界限达220+亿元，定约门店数达1.85万家，杀青配送额2.8亿元，同比增长90.8%。其中，公司参股配合企业76家，对应零卖界限54亿元。　　盈利预测与投资评级：磋议公司本年门店拓展速率放缓，新店爬坡周期延迟导致利润承压，咱们将公司2024-2026年归母净利润由10.43/13.46/17.19亿元退换至8.25/9.51/10.86亿元，对应刻下市值的PE估值阔别为16/14/12倍。磋议公司火把权术提利见效赫然，25-26年有望握续普及毛利率，具备功绩弹性，保管“买入”评级。　　风险指示：市集竞争加重的风险，门店膨胀或不足预期的风险，加盟店发展或不足预期的风险。

本站数据中心笔据近三年发布的研报数据缱绻，东吴证券冉胜男盘考员团队对该股盘考较为长远，近三年预测准确度均值高达87.94%，其预测2024年度包摄净利润为盈利10.43亿，笔据现价换算的预测PE为12.91。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级7家，增握评级2家；往时90天内机构主义均价为23.61。

以上推看成本站据公开信息整理，由智能算法生成，不组成投资提议。