起原：北京商报

年内连结融资的康方生物，还莫得找到授权之外更好的主动造血本事。10月13日，康方生物文书完成新一轮股票配售，顺利融资约19.42亿港元，这亦然时隔7个月该公司第二次股票融资，年内总和超过31亿港元。康方生物自述，新一次的融资金额70%用于加快新药临床拓荒。但纵不雅康方生物过往，成就12年以来捏续亏蚀，直到2023年底才已毕扭亏，靠对外授权撑起的事迹可捏续性尚存疑问。

IPO后连结再融资

在“烧钱”的赛谈上驰驱，翻新药企体会颇深。北京商报记者了解到，本轮股票配售完成后，这还是是康方生物IPO后的第四次配股再融资，募资总和约为48.82亿港元，而只是在2024年，康方生物股权融资已超31亿港元。

早在本年3月，康方生物发布公告称，于2024年3月21日，公司与配售代理坚强配售公约，公司已有要求原意透过配售代理，以每股配售股份47.65港元的价钱，向不少于六名承配东谈主配售合共2480万股配售股份。

每股配售股份47.65港元的配售价，较2024年3月20日联交所申报的收市价每股股份50.7港元折让约6.02%。配售股份相当于紧随配售后公司经扩大已刊行股本约2.86%。假定2480万股配售股份获所有认购，配售所得款项净额揣测为11.7亿港元。

跟着近期股价高潮，康方生物融资额度也水长船高。这次康方生物通过配售代理以每股61.28港元的价钱配售3170万股股份，展望筹集总和为19.4亿港元，净额为19.2亿港元。此配售价钱较2024年10月10日的收市价64.5港元折让约4.99%，较昔时五个交游日平均收市价69.09港元折让约11.3%。配售股份将占公司现存已刊行股本约3.66%。

有券商医药行业分析师告诉北京商报记者，股票配售时常会对股价产生一定的压力。一方面，新股的刊行增多了股票的供应量，可能导致供大于求，从而使股价下落。另一方面，投资者可能对配售产生负面反馈，举例对公司出息存在疑虑。

从股价进展来看，康方生物赶紧完成新一轮股票配售，并未引起太大市集波动。铁心下昼收盘，康方生物报64.5港元/股，股价涨幅为0。

就股票融资等问题，北京商报记者向康方生物发去采访函，但铁心发稿未得回修起。

新药获批重要节点

值得一提的是，这次募资也恰是发生在康方生物肿瘤免疫调治双抗新药获批之际。

2024年9月30日，中国国度药监局（NMPA）官网文书康方生物1类新药伊努西单抗打针液（AK102）上市央求已厚爱获批，合乎症为：在畛域饮食的基础上，与他汀类药物未必与他汀类药物偏执他降脂疗法连合用药，用于在接管中等剂量或中等以上剂量他汀类药物调治后，仍无法达到低密度脂卵白胆固醇（LDL-C）概念的原发性高胆固醇血症（包括杂合子型家眷性和非家眷性高胆固醇血症）和羼杂型血脂特地的成东谈主患者。

2024年10月8日，国度药品监督处置局官网骄横，康方生物自主研发的一款翻新抗癌PD-1/CTLA-4双特异性抗体开坦尼（卡度尼利单抗打针液）厚爱获批上市，用于与含氟尿嘧啶类和铂类药升天疗连合，调治局部晚期弗成切除或滚动性胃或胃食管联结部腺癌患者。

康方生物首创东谈主、董事长、总裁兼首席扩充官夏瑜暗示，本轮融资的顺利，将为公司自主研发新药多元化旅途的大家性拓荒计谋提供进一步的保险，尤其是加快公司自主鼓励的海外多中心临床盘问的开展。此举将有助于加快公司自主研发新药大家价值挖掘，进一步培植公司大家市集竞争力。

生物医药投资东谈主李峰告诉北京商报记者，同质化竞争特地浓烈，这种风光严重挤压了翻新药物在国内市集的生涯空间。靠近这种严峻的市集环境，好多医药企业启动将眼神投向海外市集，寻求新的发展机遇，这还是成为业界的大量共鸣。关于捏有公司股份的中小股东来说，他们对公司的发展标的和盈利本事当然抱有高度存眷。

在业内东谈主士看来，研发的新药得回批准上市，市集大量预期该企业将来的销售收入和利润将大幅增长，因此在融资时企业的估值也会相应提高。投资者在评估企业价值时，会商酌这些将来收益的可能性，从而提高对企业的估值。

盈利捏续性待考

新药的研发周期长、插足大、风险高，造血本事赶不上烧钱速率，亦然市集质疑翻新药企“钱”途的重要方位。

成就12年的康方生物，是一家专注于盘问、拓荒、坐褥和生意化翻新抗体药物的生物制药公司。在2020年4月上市之前，康方生物曾阅历八年亏蚀，时期共得回了约30亿元的成本“输血”。在上市后，康方生物仍未解脱盈利窘境，这一场所一直捏续到2023年。

2023年，康方生物初次扭亏为盈，营业收入45.26亿元，较上年增长440%；净利润从上年亏蚀14.22亿元转为盈利19.42亿元。其中，大家首个获批上市的肿瘤免疫双抗开坦尼®（卡度尼利，PD-1/CTLA-4双抗）2023年已毕居品销售额13.58亿元，同比增长149%。与此同期，康方生物阐发的2023年度时期授权和时期协作收入约29.23亿元，这一孝敬主要成绩于旗下明星居品依沃西（PD-1/VEGF双特异性抗体，AK112）。

AK112最隆起的是其在2022年12月的交游案。彼时，康方生物文书与Summit Therapeutics达成协作公约，授予后者于好意思国、加拿大、欧洲和日本的拓荒和生意化依沃西的独家许可权。康方生物保留依沃西除以上地区之外的拓荒和生意化职权，包括中国。左证公约，康方生物将得回5亿好意思元的首付款，包含拓荒、注册及生意化里程碑款项付款，该交游总金额有望高达50亿好意思元。同期，还将收到销售净额的低双位数比例提成，当作特准权使用费。

但在上述医药行业分析师看来，AK112的光环并弗成捏续，这种对外授权的收入并非始终踏实的，后续很难再有如斯大额的一次性收入来撑捏盈利。另一个事实是，翻新药企“活下去”齐意味着一场豪赌。当下药物市集竞争浓烈，同类居品不断知道，患者的需乞降市集的接管进度也可能会发生变化。举例，在翻新药市集会，后续新的调治关节和药物的出现可能会对现存居品的销售产生冲击。

北京商报记者 王寅浩