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　　开头：兴业期货

　　中枢逻辑纲领

　　Processing

　　01

　　工业硅

　　需求端多晶硅减产影响更强，仍抓空头念念路

　　工业硅供给：利多

　　西南地区因电价出产老本高涨原因减产停炉。西北地区因环保原因新疆鄯善减产数目较大。禁止12月6日当周共计影响产量约1.3万吨。11月份工业硅产量达到39.5万吨，减产较为显豁。

　　工业硅需求：利空

　　西南地区干与枯水期，朔方干与供热供暖旺季，动力出产老本有抬升的趋势，重复多晶硅才调库存压力不停攀升，厂家趁势接收减产策略。多晶硅合座开工则降至36%，11月多晶硅产量10.28万吨，瞻望12月排产或看护在9-10万吨之间。多晶硅库存络续累库趋势。合座需求端利空驱动较强。

　　工业硅库存：利空

　　行业库存偏高，禁止12月6日总库存已升至34.78万吨，对价钱压制显豁。

　　工业硅基差：中性

　　基差初始看护暴露，合座剖析相对中性。

　　工业硅月差：利多

　　远月合约呈现升水结构，市集对远期价钱走势看好。

　　工业硅老本利润：中性

　　工业硅出产老本较为暴露，12月份瞻望西南地区电价将有进一步高涨，当地出产老本降络续加多，瞻望平均电价高涨3-5分。利润弱稳，后续行业利润将络续受到压缩。

　　综上，供应端因环保策略出现减产不笃定性，但需求端多晶硅减产领域络续扩大，利空驱动比拟供应端更强。瞻望工业硅价钱仍以偏弱趋势初始，忽视前空抓有。

　　需求端多晶硅减产领域抓续扩大（更新至12.6）

　　兴业期货投资连系部

　　推选策略

　　Processing

　　工业硅：卖出SI2501，单边，前空抓有

　　下流多晶硅减产领域扩大，利空驱动比供应端扰动更强，且合座累库趋势未变，前期空头策略络续抓有。

　　策略跟踪（更新至12.6）

　　兴业期货投资连系部

　　工业硅

　　偏弱神色未改，络续抓有空头策略

数据开头：IFind、Wind、Mysteel、隆众、兴业期货投资连系部

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包袱剪辑：赵念念远