民生证券股份有限公司尹会伟,孔厚融,赵博轩,冯鑫近期对中航高科进行商讨并发布了商讨评释《2024年三季报点评：策划稳中向好；新设子公司布局低空经济》，本评释对中航高科给出买入评级，现时股价为22.56元。

　　中航高科(600862)　　事件：10月18日，公司发布2024年三季报，2024年前三季度完了营收38.21亿元，YOY+5.5%；归母净利润9.12亿元，YOY+8.0%；扣非净利润8.98亿元，YOY+12.1%。功绩进展恰当预期。公司策划稳中向好，2024年前三季度营收/利润总数的年度策划打算完成度为76%/84%。咱们空洞点评如下：　　3Q24营收/利润同比增长；1~3Q24盈利才调保握康健。1）单季度角度：公司3Q24完了营收12.74亿元，YOY+5.3%；归母净利润3.08亿元，YOY+5.2%；扣非净利润3.04亿元，YOY+16.9%，主要系非频繁性损益同比减少68.2%所致。2）利润率方面：公司3Q24毛利率同比普及4.1ppt至41.1%；净利率同比下滑0.3ppt至24.4%。1~3Q24毛利率同比普及1.1ppt至38.5%；净利率同比普及0.7ppt至24.1%。举座保握康健。　　航空新材料托付增长；新设子公司布局低空经济。分业务看，2024年前三季度，公司：1）航空新材料：完了营收37.72亿元，YOY+6.19%；归母净利润9.54亿元，YOY+10.74%，主要系航空复合材料及炭刹车产物托付增长所致；　　2）航空先进制造技能产业化（含高端智能装备）：完了营收4546.89万元，YOY+4.64%；归母净利润-1363.65万元，同比减亏609.29万元，主要系东说念主工资本下跌和低毛利产物托付减少所致。低空经济方面：10月18日，公司公告拟出资1.02亿元与中航制造、长盛科技在深圳成就子公司，旨在深刻贯彻国度低空经济发展、粤港澳大湾区成就的首要策略部署。公司将容身复合材料专科上风霸占阛阓先机，快速融入低空经济产业集群发展，增强其在航空复材产业链的适度力。　　1~3Q24时候用度率同比镌汰；应收/存货/条约欠债增多。2024年前三季度，公司时候用度率同比镌汰1.0ppt至9.3%，其中，销售用度率同比减少0.1ppt至0.5%；处罚用度率同比减少0.4ppt至6.7%；研发用度率同比减少0.5ppt至2.6%。公司策划当作净现款流为1.42亿元，昨年同时为3.68亿元，主要系销售回款减少、采购开销减少、税费开销增多所致。章程3Q24末，公司：1）　　应收账款及单据49.48亿元，较2Q24末增多14.6%；2）预支款项0.34亿元，较2Q24末减少14.9%；3）存货12.03亿元，较2Q24末增多10.4%；4）条约欠债0.64亿元，较2Q24末增多21.5%。　　投资提出：公司是我国航空碳纤维预浸料龙头企业，处于产业链要道位置。受益于以C919为代表的国产民机生意化进度加速，和“低空经济”等新质坐褥力发展，复合材料有了更多的阛阓需乞降愚弄远景。咱们预测公司2024~2026年归母净利润离别是11.85亿元、14.36亿元、17.36亿元，现时股价对应2024~2026年PE为27x/22x/18x。咱们琢磨到公司航空复材的永久成长性和业务可拓展性，督察“推选”评级。　　风险领导：卑劣需求不足预期、产物价钱下跌等。

本站数据中心把柄近三年发布的研报数据诡计，长江证券王贺嘉商讨员团队对该股商讨较为深刻，近三年预测准确度均值高达88.45%，其预测2024年度包摄净利润为盈利11.21亿，把柄现价换算的预测PE为28.2。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级8家，增握评级3家；昔时90天内机构目标均价为24.41。

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