专题：中信证券2025年本钱市集年会

　　11月12日至14日，中信证券（维权）2025年本钱市集年会在深圳举办。会议以“站上起跑线”为主题，邀请百余位顶尖学者、产业众人、企业和投资代表进行论坛演讲，1000余家备受市集热心的上市公司，以及多家业内公募基金、私募基金、保障资管、银行搭理、国际投资机构受邀参会。

　　大会首日，中信证券宏不雅与策略首席分析师杨帆在发表主题演讲时暗示，新一轮策略念念路为通过“三步走”竣事“轻装再上阵”。第一步，封闭债务-价钱的负轮回，幸免风险进一步扩大，达到轻装情状。第二步，执行更有益的宏不雅总量策略，中央政府提高杠杆率，并带领其他经济部门在预期改善的基础上，保握领路的杠杆水平。第三步，予以二十届三中全会的弥远革命蓝图，以十五五臆测为机会，在经济领路回升的基础上，推动结构性革命，竣事高质地发展。

　　具体来看，连年来最大限度债务化解将助力所在政府卸下背负，所在财政紧均衡制约稳增长升天；地产楼市握续注入信心，推动止跌回稳，固定金钱投资增速有望升至4.2%驾驭，地产对经济的负担最大时期正在往时；股市强化市值科罚，营造高超生态。与此同期，中央加杠杆重复特别规货币策略出台，促进经济封闭履行与预期之间的负向轮回，广义财政开销带动内需增长，有劲度的降息推动物价合理回升。预测2025年社零将培植3个百分点，缔造民营企业信心和住户收入预期。

　　杨帆预测，2025年宏不雅经济将呈现“U”型增长，GDP将竣事5%驾驭的增速。需求端固投分化或迎来旯旮料理、出口或靠近外需放纵脱加征关税双重压力、住户耗尽能够率呈现弱缔造。物价水平总体回升压力仍然较大，来岁下半年或见PPI转正。分娩端增量策略不停落地，将带动工业和服务业双双回暖。

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管事裁剪：杨舒