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电子行业国外科技周追踪:CSP云业务增长刚劲,本钱开赈济续加码,持续看好算力干线

发布日期:2024-11-06 00:21    点击次数:60
(以下内容从华福证券《电子行业国外科技周追踪:CSP云业务增长刚劲,本钱开赈济续加码,持续看好算力干线》研报附件原文撮要)投资重点:本周纳斯达克笼统指数下降2.29%,费城半导体下降5.10%宏不雅经济数据对11月好意思联储降息预期的影响及科技巨头Q3财报主导了本周好意思股科技股走势。宏不雅经济方面,好意思国Q3实质GDP年化季环比初值2.8%,低于预期的2.9%;Q3挥霍支拨环比增长3.7%,增幅创23Q2以来最大纪录;Q3PCE年化季环比指数初值2.2%,特出商场预期的2.1%。经济增速未必下滑重复通胀、挥霍高于预期加强了好意思联储持续降息的不笃定性。科技巨头财报方面,周三AMD财报辅导偏弱、安永审查超微电脑后辞职激发了芯片股及AI股抛售超,英伟达一度跌超3%。但谷歌Q3云收入增长刚劲,总营收超预期提速,股价收涨2.82%,微软Q3盈利创历史新高,Azure云收入增超30%,盘后涨近2%。周四,受微软营收辅导和Meta用户增长低于华尔街预期影响,科技板块跌幅居首,纳指跌近3%。具体来看,半导体板块中,MobileyeGlobal周涨幅22.89%,超威半导体周跌幅9.20%,好意思光科技周跌幅7.58%;互联网板块中,Reddit周涨幅38.86%。Roblox周涨幅22.07%,Carvana周涨幅13.11%;软件板块中,微软周跌幅4.15%,甲骨文周跌幅2.02%,Datadog周跌幅2.64%。CSP:Q3云业务增长刚劲,本钱支拨握续加码谷歌云Q3收入113.53亿好意思元,同比增长34.98%,营业利润19.47亿好意思元,同比增长631.95%,反应了GCP在AI基础能力,生成式AI科罚决策和中枢GCP产物的加快增长。微软Q3智能云部门收入240.92亿好意思元,同比增长20.38%,Azure和其他云就业营收增长33%,Azure的增长中有12个百分点来自于AI。亚马逊AWS云业务净销售额274.5亿好意思元,同比增长19%,营业利润率从35.5%升至38.1%,并创下该部门历史新高。本钱支拨方面,谷歌Q3本钱支拨为130亿好意思元,其中最大的部分是就业器投资,其次是数据中心和采集建立。公司洽商Q4本钱支拨将于Q3握平,2025年将会进一步增多;微软CYQ3包括融资租借在内的本钱支拨为200亿好意思元,用于PP&E的现款为149亿好意思元,公司鉴于云和AI的需求信号,洽商本钱支拨将环比增多;亚马逊前三季度本钱支拨为519亿好意思元,洽商全年约为750亿好意思元,大部分支拨用于赞助日益增长的手艺基础能力需求;MetaQ3本钱支拨为92亿好意思元,主如果对就业器、数据中心和采集基础能力的投资,公司进一步将2024年本钱支拨辅导从370亿-400亿好意思元上调至380亿-400亿好意思元,并洽商2025年本钱支拨将大幅增长。咱们以为云业务动作科技巨头当今彰着受益AI运用的业务,其刚劲增长印证着AI申诉起量的趋势,云就业商本钱开支的乐不雅瞻望也将进一步激动算力建立及相关零部件厂生意绩预期的晋升。AMD:数据中心奇迹部收入议论改进高AMDQ3收入68.2亿好意思元改进高,同增18%,环增17%,超出商场预期的67.1亿好意思元,公司辅导为64亿至70亿好意思元区间;非GAAP毛利率54%;非GAAP摊薄后EPS0.92好意思元,同增31%,环增33%;分业务看,数据中心奇迹部收入35亿好意思元,同增122%,环增25%。客户端奇迹部收入19亿好意思元,同增29%,环增26%。游戏奇迹部收入4.62亿好意思元,同降69%,环降29%。镶嵌式奇迹部收入9.27亿好意思元,同降25%,环增8%。收货于AMDInstinctGPU出货量的刚劲增长以及AMDEPYC(霄龙)CPU销量增长,数据中心奇迹部收入议论三个诚信专科发现价值1季度改进高,且增速在本年逐季度提高。公司洽商Q4营收72-78亿好意思元,中值75亿好意思元同增22%,环增10%,洽商非GAAP毛利率约为54%,并将2024年AI芯片收入预期从Q2辅导的45亿好意思元上调至特出50亿好意思元。提议顺心光模块:中际旭创、新易盛、天孚通讯PCB:沪电股份、胜宏科技就业器及零部件:工业富联、英维克、沃尔核材、神宇股份风险辅导AI运用证据不足预期、行业竞争加重、人人贸易摩擦风险

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