华金证券股份有限公司孙远峰,王海维近期对天承科技进行究诘并发布了究诘阐述《24Q3利润预测创历史新高，高端家具继续冲破》，本阐述对天承科技给出增持评级，面前股价为87.4元。

　　天承科技(688603)　　投资重点　　2024年10月16日，公司发布对于2024年前三季度功绩预报的自发性知道公告。　　家具结构继续优化，24Q3利润预测创历史新高　　2024年前三季度，公司预测杀青营收2.72~2.74亿元，同比增长10.08%~10.88%；归母净利润0.56~0.58亿元，同比增长34.45%~39.26%；扣非归母净利润0.48~0.52亿元，同比增长19.66%~29.63%。公司2024年前三季度功绩杀青稳步增长主要系：1）公司欺骗国产替代上风积极开拓新客户，同期，公司主营家具结构也得到进相同子优化调遣，高毛利家具销售占比稳步普及；2）公司闲置召募资金搭理收益及银行入款利息收入增多。　　单季度看，24Q3公司预测杀青营收0.99~1.01亿元，同比增长14.00%~16.30%，环比增长7.05%~9.21%，区间下限（9924万元）已接近此前于22Q2创下的历史峰值（9945万元）。归母净利润0.19~0.21亿元，同比增长24.68%~37.57%，环比增长3.39%~14.08%，创下历史新高；扣非归母净利润0.17~0.21亿元，同比增长24.26%~52.96%，环比增长11.80%~37.62%。　　把柄2024年10月投资者调研纪要，公司暗示成绩于2024年PCB制造规模景气度回暖，以及公司不休优化高毛利率家具销售比例、积极拓展高端客户，近期公司PCB电子化学品出货量有可以的普及，全体概念情况矜重且继续增长。　　高毛利PCB电镀家具继续放量，先进封装电镀添加剂测试效果精采　　公司家具为电子电路功能性湿电子化学品，包括水平千里铜专用化学品、电镀专用化学品、铜面处理专用化学品、垂直千里铜专用化学品、SAP孔金属化专用化学品（ABF载板除胶千里铜）、其他专用化学品等，应用于千里铜、电镀、棕化、粗化、退膜、微蚀、化学千里锡等多个坐蓐设施。其中千里铜和电镀工艺是电子电路制程中紧迫的设施，是杀青电子互联的基础，迤逦影响电子开导的可靠性。　　PCB：PCB水平千里铜、电镀专用化学品为公司的中枢时代家具。水平千里铜方面，公司已发展出四洪水平千里铜家具系列，能满足阛阓上不同电路板的坐蓐需求，其中主力家具SkyCopp365X已杀青对数十条原为国际驰名电子化学品供应商的产线的入口替代。24H1公司新增约10条水平千里铜下贱产线。电镀方面，PCB电镀添加剂看成公司高毛利家具，时代壁垒较高。公司关系家具已肃清PCB行业一说念电镀线类型；24H1公司溶铜块VCP不溶性阳极脉冲电镀在客户端收效上线。同期，公司积极反应PCB产业向东南亚转移的行业趋势，抢先布局国外阛阓。公司现已与24H2将在泰国、马来西亚等地区投产的部分客户进行了充分相通与斗争，关系的前期时代赞助、科罚有筹办提供等职责在络续进行已矣。公司将在前述客户开线投产时向其提供家具及配套时代做事。公司对外投资备案已获批，现正在进行东南亚子公司的产能布局竖立。　　半导体：公司积极向半导体等高端规模拓展；把柄2024年10月投资者调研纪要，公司悉力于在改日2年内成为国表里主流封测客户的主要供应商，力图3年内杀青30%以上从先进封装到晶圆制造的电镀添加剂国内阛阓份额。先进封装方面，公司先进封装的家具聚焦于RDL、bumping、TSV和TGV，其关系的电镀添加剂如故研发完成，并处于下搭客户继续考据阶段，现在赢得的测试效果较好，合乎客户预期，后续将采纳末端客户的验厂。公司TGV家具现在正与十多家下贱多家客户继续测训诲证中，同期已杀青小批量家具销售，现正在与开导厂商、客户谐和积极推动关系时代熟谙落地。上海二期名目工场已运转试坐蓐职责并具备大齐量供货才气。晶圆制造方面，大马士革电镀液家具正在积极研发中。　　投资提倡：鉴于面前末端阛阓需求情况，同期辩论到公司半导体家具研发难度高、考据周期长，咱们调遣此前对公司的功绩预测。预测2024年至2026年，公司营收分裂为3.90/4.75/5.89亿元（前值为4.61/5.83/7.46亿元），增速分裂为15.2%/21.7%/24.0%；归母净利润分裂为0.80/1.07/1.37亿元（前值为0.91/1.25/1.70亿元），增速分裂为36.9%/33.7%/27.7%；PE分裂为63.4/47.4/37.1。公司PCB水平千里铜、电镀专用化学品质能优异，紧捏入口替代机遇杀青份额普及，同期先进封装家具测试效果合乎预期，关系产能竖立稳步鼓励；跟着高端新品放量，公司营收规模和盈利才气有望不休普及。继续推选，保管“增持-A”评级。　　风险教唆：下贱末端阛阓需求不足预期风险，新时代、新工艺、新家具无法定期产业化风险，阛阓竞争加重风险，产能推论经由不足预期的风险，系统性风险等。

本站数据中心把柄近三年发布的研报数据议论，浙商证券蒋高振究诘员团队对该股究诘较为深化，近三年预测准确度均值为79.42%，其预测2024年度包摄净利润为盈利8900万，把柄现价换算的预测PE为56.75。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家。

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